Эксперты СберИнвестиций пересмотрели перечень наиболее перспективных активов на российском рынке, сделав ставку на нефтяной сектор и исключив из него металлургические гиганты. Ключевым драйвером изменений стали предложения Министерства финансов России по налогообложению сверхприбыли.
Пересмотр инвестиционного портфеля был спровоцирован планами Минфина по корректировке бюджетного пакета на период 2027–2029 годов. Согласно новой инициативе, часть горно-металлургических предприятий может столкнуться с налоговой нагрузкой в размере 30% от доходов, полученных в 2026 году. Основанием для такого сбора станет рост мировых цен на сырье в рублевом эквиваленте относительно показателей 2025 года.
Как пояснил аналитик СберИнвестиций Антон Артамошкин, под действие этих мер могут подпасть производители удобрений и цветных металлов, при этом для добытчиков золота предусмотрена отдельная ставка — 20%. Специалист подчеркнул, что на данный момент это лишь проект, и итоговый список компаний, а также методика расчета налоговых обязательств могут быть скорректированы.
Именно налоговые риски стали причиной исключения из подборки бумаг ПАО «ГМК Норильский никель» и ПАО «РУСАЛ». По мнению экспертов, для «Норникеля» введение дополнительного сбора грозит оттоком капитала, что негативно скажется на свободном денежной массе и перспективах выплаты дивидендов. Ситуация с «РУСАЛом» осложняется тем, что компания является крупным держателем акций «Норникеля»: падение выплат у металлургического гиганта напрямую ударит по финансовым потокам российского производителя алюминия.
Несмотря на то, что в августе совет директоров «Норникеля» впервые за последние три года рекомендовал дивиденды (прогноз на первое полугодие 2026 года составляет 1,85 рубля на акцию), налоговая неопределенность перевешивает оптимизм. Для сравнения, в 2023 году выплаты компании (до сплита 100 к 1) достигали 915,33 рубля на акцию, что в текущих условиях после дробления составило бы 9,15 рубля.
В нефтяном сегменте аналитики произвели ротацию, заменив акции ПАО «НК «Роснефть» на бумаги ПАО «ЛУКОЙЛ». Хотя у «Роснефти» все еще просматривается потенциал для роста, у «ЛУКОЙЛа» эксперты фиксируют более выраженный апсайд. Поддержкой для котировок «ЛУКОЙЛа» выступает и ожидание дивидендов в конце текущего года, подкрепленное сильной финансовой отчетностью.
Согласно данным МСФО за первое полугодие 2026 года, «ЛУКОЙЛ» продемонстрировал впечатляющую динамику: выручка компании подскочила на 8%, достигнув 2,06 трлн рублей, а чистая прибыль увеличилась на 52,5%, составив 440,1 млрд рублей. Доля прибыли, принадлежащая акционерам, выросла в полтора раза до 430,9 млрд рублей. После сложного 2025 года нефтедобытчик восстановил показатели, что дает основания ожидать дивидендную доходность на двузначном уровне.
Актуальный состав топ-акций российского рынка по версии СберИнвестиций выглядит следующим образом:
— «Т-Технологии» (T) с целевой отметкой 480 рублей;
— «Якондекс» (YDEX) с целью 6500 рублей;
— «Транснефть» (TRNFP) с ориентиром 1600 рублей;
— «Татнефть» (TATN) с прогнозом 965 рублей;
— «Хэдхантер» (HEAD) с целевой ценой 4200 рублей;
— «Сбер» (SBER) с консенсус-прогнозом от Петербургской биржи на уровне 399 рублей;
— ЛУКОЙЛ (LKOH) с целевой ценой 7100 рублей;
— «Дом.РФ» (DOMRF) с планом на уровне 2750 рублей;
— НОВАТЭК (NVTK) с ожидаемой ценой 1400 рублей.
Данный материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
