В российском экономическом пространстве наметился неожиданный разворот. После тревожного июля, когда инфляционные ожидания взлетели до максимумов, наблюдаемых еще с весны 2022 года, в августе 2026 года ситуация начала стабилизироваться. Согласно свежим данным опроса «инФОМа», проведенного по заказу Банка России в период с 4 по 13 августа, ожидания населения по росту цен заметно снизилось — на целый процентный пункт, с 14,7% до 13,7% годовых.
Этот показатель фактически вернул нас в состояние «затишья», которое мы наблюдали в начале текущего года, в декабре 2025-го и январе 2026-го. Примечательно, что не только прогнозы, но и реальное восприятие инфляции также пошло на спад: люди оценивают текущий годовой рост цен на уровне 14,3%, тогда как всего месяц назад эта цифра пугала респондентов 15,1%.
Если оглянуться на динамику последнего года, можно увидеть заметные качели. Пик пессимизма пришелся на июль 2026 года (14,7%), а самым спокойным периодом стал июнь, когда ожидания опускались до 12,4%.
Интересно распределение мнений в зависимости от финансового положения граждан. Те, кто имеет сбережения, стали смотреть на будущее чуть более оптимистично: их оценка ожидаемой инфляции снизилась с 13% до 12%. У респондентов, не имеющих «подушки безопасности», падение оказалось куда более драматичным — с 17,1% до 15,5%.
Структура самих опрошенных тоже претерпела изменения. Доля людей со сбережениями в августе сократилась до 37% (против 41% в июле), в то время как доля тех, кто живет без накоплений, выросла до 58%.
Реальные рыночные показатели подтверждают некоторую стабилизацию. Данные Росстата указывают на наличие дефляционных процессов: в период с 4 по 10 августа зафиксировано снижение цен на 0,06%. Это уже вторая неделя подряд, когда наблюдается отрицательная динамика (неделей ранее падение составило 0,02%). При этом общая картина за текущий год остается инфляционной: с начала 2026 года потребительские цены в стране выросли на 4,69%. Минэкономразвития также отмечает небольшое замедление: на 10 августа годовая инфляция составила 6,05%, что чуть ниже августовского показателя в 6,11%.
Почему же произошел этот неожиданный спад? Экспертное сообщество разделилось во мнениях. Иван Таскин, возглавляющий департамент аналитики инструментов с фиксированной доходностью в «Вектор Капитал», называет происходящее почти «чудом», так как объективных причин для оптимизма не так много. По его мнению, единственное логичное объяснение — это эффект высокой базы прошлого месяца.
Наталия Орлова, главный экономист «Альфа-Банка», считает, что июльский всплеск был спровоцирован ажиотажем на топливном рынке. Теперь же, когда ситуация с бензином нормализовалась, люди возвращаются к более трезвым и взвешенным оценкам. С этим согласна и Наталья Ващелюк, старший аналитик УК «Первая»: она указывает на то, что темпы роста цен на недельной основе практически замерли, а активная работа правительства и Банка России, убеждающая граждан в временном характере рисков, сыграла свою роль в успокоении общества.
Тем временем фокус внимания смещается на политику регулятора. Напомним, что 24 июля Банк России продолжил цикл смягчения денежно-кредитной политики, снизив ключевую ставку до 14%. Это уже десятое последовательное снижение. Весь цикл, начавшийся в июне 2025 года, позволил опустить ставку на внушительные 7 процентных пунктов.
Однако Банк России призывает к осторожности. В официальном пресс-релизе регулятор отметил, что из-за ограничений в производстве некоторых отраслей и стимулирующей бюджетной политики, которая в ближайшие три года будет более активной, чем ожидалось в апреле, снижение ставки должно быть максимально плавным.
Прогнозы на будущее также претерпели корректировки. Теперь регулятор ожидает, что средняя ключевая ставка в 2026 году составит 14–14,6% (ранее прогнозировалось 14–14,5%), а в 2027 году — от 10,5% до 12,5% (вместо прежнего диапазона 8–10%). При этом прогноз по инфляции на 2026 год был пересмотрен в сторону повышения: теперь ожидается рост на 6–7% (вместо 4,5–5,5%), тогда как прогноз на конец 2027 года остался стабильным — на уровне 4%.
Следующий важный момент в экономическом календаре — 11 сентября, когда состоится очередное заседание ЦБ, на котором будет определена дальнейшая судьба ключевой ставки.
