Шансы на скорое смягчение денежно-кредитной политики тают на глазах. Главной причиной такой неопределенности эксперты называют грядущее увеличение бюджетных трат. К такому выводу пришел Антон Свириденко, возглавляющий Институт экономики роста им. Столыпина, в своем недавнем выступлении на «Радио РБК». Поводом для дискуссии послужили тезисы Алексея Заботкина, заместителя председателя Банка России, озвученные в рамках презентации стратегии развития денежно-кредитной политики на период 2027–2029 годов.
Несмотря на то, что планка инфляции в 4% остается неизменным приоритетом для регулятора, реальные показатели пока не вписываются в оптимистичные ожидания ЦБ, Минэкономразвития и крупнейших аналитических групп. Как подчеркнул Свириденко, на темпы роста цен давит не только рыночная конъюнктура, но и внешние факторы. В частности, серьезное влияние оказывает подорожание топлива, вызванное повреждением энергетической инфраструктуры.
Сегодня перед властями стоит критически важная миссия: регенерация разрушенных производственных мощностей. Подобные масштабные проекты требуют колоссальных финансовых вливаний. Именно ожидаемый рост государственных расходов, по мнению ректора Института им. Столыпина, напрямую влияет на обновленные прогнозы Центробанка по ключевой ставке.
Сам Алексей Заботкин ранее подтвердил, что возможности для снижения ставки начали сокращаться еще в июле. Это вынудило регулятора скорректировать долгосрочные ожидания на 2026 и 2027 годы. По словам зампреда ЦБ, дальнейшие шаги будут зависеть исключительно от реального положения дел, при этом конечная цель — стабилизация инфляции на уровне 4% к 2027 году — остается в силе.
Если взглянуть на цифры, то динамика изменений выглядит следующим образом. Если июльский базовый сценарий предполагал среднюю ставку в пределах 14,5–14,6% в 2026 году и снижение до 10,5–12,5% в 2027-м, то обновленный документ рисует более жесткую картину. Теперь в 2027 году средний показатель будет колебаться в диапазоне 13–15% годовых. Снижение до уровня 11–12% ожидается лишь в 2028 году, а к 2029 году ставка может опуститься до 8,5–9,5%.
