На фондовом рынке разыгралась настоящая драма, в центре которой оказались акции «Башнефти». В среду, 12 августа, инвесторы продемонстрировали крайне неоднозначную реакцию на рыночные слухи. Данные торгов Мосбиржи на 17:18 мск фиксируют резкий разрыв в динамике: привилегированные акции (BANEP) в моменте просели на внушительные 8,81%, коснувшись отметки в ₽92 за бумагу. В то же время обыкновенные акции (BANE) чувствовали себя гораздо увереннее, даже прибавив 0,71% и поднявшись до ₽1270.
Причиной такой «расслоенности» котировок стали новости о возможной масштабной сделке: Республика Башкортостан планирует передать оставшуюся часть своего пакета «Башнефти» компании «Роснефть».
Чтобы понять масштаб перемен, нужно взглянуть на структуру собственности. До середины 2026 года Башкирия удерживала за собой блокирующий пакет в размере 25% плюс одна акция. Контроль над предприятием (57,66% уставного капитала) уже находился в руках ПАО «НК «Роснефть», а еще 4,41% принадлежали ООО «Башнефть-Инвест», сообщает «Интерфакс». Однако ситуация начала меняться еще в начале июня, когда республика реализовала часть своих активов в пользу «Роснефти».
Инвесторы опасаются не столько смены юридического лица, сколько изменения финансовой логики компании. Марк Шумилов, аналитик ресурсных секторов «Ренессанс Капитала», в эфире «Радио РБК» напомнил, что «Башнефть» — это крайне привлекательный актив с точки зрения дивидендов. Благодаря глубокой переработке нефти, доходность по привилегированным бумагам достигает почти 25%.
Раньше, когда в капитале участвовала Башкирия, дивиденды были прямым и важным источником пополнения регионального бюджета. Теперь же этот механизм ставится под сомнение, — пояснил аналитик.
Главный вопрос сейчас заключается в деталях будущей сделки: будет ли пакет продан целиком и предусмотрены ли механизмы обратного выкупа (опционы).
Существует и иная версия — сценарий обязательного предложения (оферты). Ярослав Кабаков, директор по стрателогии инвесткомпании «Финам», указывает, что если «Роснефть» заберет оставшуюся долю, ее совокупная доля в голосующих акциях превысит 75%. По правилам, это может повлечь за собой обязанность направить оферту акционерам, хотя, скорее всего, это затронет только владельцев обыкновенных акций. Тем не менее, Кабаков сомневается, что именно страх перед офертой вызвал обвал «префов».
Официально никто не объявлял о снижении дивидендов — это лишь рыночные ожидания, а не свершившийся факт. Но именно риск изменения политики выплат, а не оферта, выглядит куда более логичным объяснением того, почему привилегированные акции так резко упали, в то время как обыкновенные даже немного выросли, — резюмирует эксперт.
На фоне этих спекуляций «Роснефть» демонстрирует внушительные финансовые результаты. Согласно отчетности по МСФО за первый квартал 2026 года, чистая прибыль компании взлетела до ₽115 млрд, что несопоставимо с ₽16 млрд в предыдущем квартале. Показатель EBITDA также показал впечатляющий рост на 36,8%, достигнув ₽728 млрд, при этом капитальные затраты увеличились с ₽242 млрд до ₽418 млрд.
Сам глава «Роснефти» Игорь Сечин связывает такие финансовые качели с глобальной нестабильностью. По его словам, нефтяной сектор в 2026 году столкнулся с беспрецедентной волатильностью: если в начале года наблюдалась стагнация, то с марта началось резкое ценовое ралли, спровоцированное эскалацией конфликта на Ближнем Востоке.
Редакция «РБК Инвестиции» направила запрос в «Роснефть» для получения официальных комментариев по ситуации.
