В кулуарах делового форума РБК «Кэпилотал Маркетс» Андрей Ганган, возглавляющий департамент денежно-кредитной политики Банка России, раскрыл детали влияния топливного рынка на общую динамику цен. По его оценкам, доля устойчивой инфляции, вызванной колебаниями стоимости горючего, составляет от 0,6 до 0,7 процентных пункта.
Стоит напомнить, что, согласно предыдущим расчетам регулятора, суммарное воздействие подорожания моторного топлива на годовую инфляцию оценивалось в 1,5 процентных пункта. Ганган пояснил, что этот показатель складывается из двух составляющих: прямого и косвенного влияния.
Механизм прямого эффекта, по словам чиновника, прозрачен: необходимо соотнести вес бензина и дизельного топлива в потребительской корзине с фактическим ростом их стоимости с начала текущего года. В данный момент этот компонент дает примерно 0,7–0,8 процентного пункта. Все, что не входит в эту цифру, составляет оставшуюся часть от 1,5 п.п. — так называемый вторичный или непрямой эффект.
При этом ключевой нюанс заключается в том, что в структуру устойчивой инфляции не включается само по себе подорожание бензина, однако регулятор учитывает именно те последствия, которые оно влечет за собой.
«В каком-то смысле, можно говорить, что все то, что не прямое, влияет на базовую инфляцию», — подчеркнул представитель ЦБ.
Ситуация с топливом остается под пристальным вниманием: в октябре, в ходе очередного опорного заседания, Банк России представит обновленный среднесрочный прогноз. Текущие оценки вклада отрасли в инфляцию могут быть как подтверждены, так и скорректированы.
Напомним, что на сентябрьском заседании Центробанк впервые с июня 2025 года принял решение не менять ключевую ставку. Это решение стало концом серии из десяти последовательных смягчений денежно-кредитной политики. Одним из аргументов в пользу жесткой позиции регулятора стала нестабильность на топливном рынке, которая ускорила рост цен в летний период. В официальном релизе по итогам сентябрьского решения ЦБ прямо указал, что динамика устойчивой инфляции отреагировала на ситуацию с горючим.
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина также отметила, что основным драйвером ускорения цен летом стала именно топливная повестка. Несмотря на то, что этот фактор носит разовый характер, он запускает цепную реакцию, отражаясь на стоимости широкого спектра товаров и услуг.
Причиной рыночных ограничений стали меры, введенные в конце мая в ряде российских регионов после атак беспилотников на крупные нефтеперерабатывающие заводы. К августу, по данным РБК, подобные механизмы контроля охватили около 80 субъектов федерации. В некоторых областях применялись специфические правила: например, реализация бензина осуществлялась по четным и нечетным дням в зависимости от первой цифры автомобильного номера, а также вводились лимиты на объем топлива, закупаемого за одну транзакцию. Тем не менее, вице-премьер Александр Новак ранее заявлял, что правительственные шаги по стабилизации ситуации на рынке приносят свои плоды.
