Российский финансовый рынок готовится к серьезным структурным изменениям. Регулятор намерен интегрировать так называемые «звездные» рейтинги в обязательные требования к листингу для компаний, которые планируют выйти на биржу. Речь идет о новых эмитентах, претендующих на включение в первый и второй котировальные списки. О грядущих переменах в правилах игры стало известно в кулуарах конференции НАУФОР «Рынок коллективных инвестиций — 2026».
Как сообщила «РБК Инвестициям» Екатерина Абашеева, возглавляющая департамент корпоративных отношений Центрального банка, проект соответствующего нормального акта будет вынесен на общественное обсуждение в самое ближайшее время. По ее словам, на данном этапе регулятор планирует сосредоточиться именно на акциях компаний, впервые выходящих на рынок, не спеша распространять новые правила на всех действующих участников.
Логика ЦБ предельно прозрачна: сначала необходимо протестировать эффективность института некредитных рейтингов в реальных условиях. Только после того, как станет понятен потенциал этого инструмента, будет принято решение о его масштабировании на весь рынок.
Однако «звезды» — это не единственное новшество. Банк России готовит и другие жесткие критерии. В частности, для компаний, желающих попасть в первый и второй котировальные списки, устанавливается минимальный порог объема IPO в размере 3 млрд рублей.
Кроме того, регулятор планирует внедрить дифференцированный подход к показателю free-float (доля акций в свободном обращении), привязывая его к масштабу бизнеса через капитал по МСФО. Для игроков среднего звена с капиталом до 30 млрд рублей минимальная доля акций в свободном обращении должна составить 10%, но при этом ее денежный эквивалент не может быть меньше 3 млрд рублей. Для гигантов рынка с капиталом свыше 30 млрд рублей расчет будет идти по специальной формуле. Так, если капитал компании достигает 1 трлн рублей, минимальный free-float может снизиться до 5%, что в денежном выражении составит 50 млрд рублей. Подобную логику ранее озвучивал и первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин, подчеркивая, что в условиях текущей ликвидности абсолютное значение свободного обращения (не менее 3 млрд рублей) может стать критическим критерием для получения листинга.
Сама концепция «звездных» рейтингов — это попытка создать в России аналог знаменитого американского сервиса Morningstar. Идея заключается в том, чтобы предоставить инвесторам понятный ориентир по целевой стоимости активов. Это особенно актуально в текущих условиях, когда из-за санкционных рисков многие компании вынуждены ограничивать раскрытие информации. Регулятор рассчитывает, что наличие такой оценки поможет рыночной цене со временем прийти в соответствие с прогнозными значениями, заложенными в рейтинге.
В Банке России подчеркивают: если до конца 2026 года инструмент докажет свою состоятельность, то с 2027 года наличие как минимум двух некредитных рейтингов может стать обязательным условием для листинга. Об этом ранее заявлял заместитель директора департамента корпоративных отношений ЦБ Сергей Моисеев.
К слову, практика использования подобных оценок уже начала формироваться. Сегодня «звездные» рейтинги применяют Мосбиржа, МТС-банк, «Промомед», «Эн+» и банк «Дом.РФ». К этому списку планирует присоединиться и ритейлер мужской одежды Henderson, рассчитывающий получить оценку до конца 2026 года.
После того как проект пройдет стадию общественных дискуссий, он будет направлен в Минюст на регистрацию. Если все пойдет по плану, обновленные правила игры официально вступят в силу в 2027 году.
Опубликовано: 22 июля 2026, 04:34 | Время чтения: 2 мин | Теги: листинг, рейтинги, акции, эмитенты, новости
