Китайские финансовые власти предпринимают экстренные шаги по сдерживанию падения котировок, предлагая инвестиционным банкам временно приостановить выход новых компаний на биржу. Как сообщает газета Financial Times со ссылкой на свои источники, Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг провела серию неформальных консультаций с представителями банковского сектора. В ходе этих встреч регулятору было рекомендовано ограничить первичные публичные размещения акций (IPO), а также приостановить масштабные операции по продаже крупных пакетов ценных бумаг до момента стабилизации рыночной конъюнктуры.
Необходимость таких мер продиктована резким ухудшением показателей национальных площадок. Согласно расчетам Financial Times, базовый индекс материкового Китая CSI 300 в октябре продемонстрировал падение на 8,5%, что стало самым масштабным месячным снижением за последние десять лет. Если рассматривать динамику с начала текущего года, индекс CSI 300 потерял порядка 14%, в то время как американский индекс S&P 500, напротив, показал рост на 10%.
Текущий кризис на фондовых рынках Китая продолжается с лета, подпитываясь макроэкономической нестабильностью и снижением интереса инвесторов к сектору искусственного интеллекта. Ситуацию осложнили налоговые нововведения в отношении оффшорных трастов: ряд миллиардеров был вынужден реализовать активы для исполнения налоговых обязательств, что создало дополнительное давление на рынок. Предыдущие попытки властей исправить положение, включая закупки акций государственными фондами и введение ограничений на торговлю, не смогли остановить нисходящий тренд.
Новые инициативы регуляторов могут замедлить активность на рынке, который только начал проявлять признаки восстановления. По сведениям Bloomberg, общий объем IPO в текущем году достиг 292 млрд юаней (что эквивалентно 44 млрд долларов США), установив рекордный уровень с 2023 года. Помимо ограничений на размещения, власти призывают бизнес активнее использовать механизмы обратного выкупа акций и советуют инвесторам сократить объемы продаж.
Комплекс мер по стабилизации был озвучен совместным заявлением Китайской комиссии по регулированию рынка ценных бумаг, Народного банка Китая и Национального управления финансового регулирования КНР. В рамках обсуждений с брокерами и фондами было решено снизить ставку по программе рефинансирования обратного выкупа акций с 1,25% до 1%, расширить использование своп-операций и стимулировать корпоративный сектор к выкупу собственных бумаг.
Экспертное сообщество оценивает эти действия неоднозначно. Томас Мэтьюс, возглавляющий отдел рынков Азиатско-Тихоокеанского региона в Capital Economics, полагает, что без решения фундаментальных структурных проблем ситуация не изменится. По его мнению, ключевым фактором является рост корпоративных прибылей, чего можно добиться лишь через масштабную бюджетную или денежно-кредитную поддержку.
Рыночная реакция на новости во вторник оказалась умеренной: индекс CSI 300 просел на 0,7%, а технологический сектор (индекс Star 50) потерял 4,6%. В это же время гонконгский индекс Hang Seng показал небольшой рост на 0,3%. Сэм Конрад, инвестиционный менеджер из Jupiter Asset Management, отметил, что текущие события подтверждают зависимость котировок от государственной поддержки и указывают на отсутствие фундаментального оптимизма. Он также подчеркнул, что экономическая модель Китая зачастую не обеспечивает прямой связи между ростом экономики и увеличением прибыли компаний.
С другой стороны, Джейсон Луи, руководитель отдела стратегии по акциям и деривативам в Азиатско-Тихоокеанском регионе BNP Paribas, допускает, что данные меры не обеспечат мгновенного прорыва, но могут создать среднесрочные возможности для тех, кто планирует инвестировать в акции класса А на внутренних биржах Китая.
