Эпоха относительной стабильности доллара в текущем сезоне подошла к# к концу. Центральный банк России официально зафиксировал рост стоимости американской валюты: в новых котировках, установленных регулятором на выходные и на понедельму, 17 августа, курс доллара поднялся до 84,5449 рубля. Это первый случай за последние пять месяцев, когда официальный показатель преодолел психологическую отметку в 84 рубля — в последний раз подобная динамика наблюдалась еще 20 марта, когда доллар стоил 84,84 рубля.
Но не только «американская классика» демонстрирует рост. Евро также прибавил в цене, достигнув уровня 97,5141 рубля, а китайский юань поднялся до 12,4789 рубля. Если сравнивать с показателями, установленными ЦБ на прошлую пятницу, 14 августа, то мы видим отчетливое ослабление национальной валюты по всем фронтам: доллар прибавил 73,91 коп., евро подорожал на 7лого 76,03 коп., а юань прибавил 6,ло 6,14 коп.
Эти официальные цифры — не просто сухая статистика. Именно на них опираются расчеты по важнейшим контрактам на срочном рынке Московской биржи. Речь идет о фьючерсах на пары доллар/рубль (Si), евро/рубль (Eu), а также на более сложные инструменты, такие как доллар/юань (UCNY), евро/доллар (ED) и даже валютные пары с тенге (UKZT). Сюда же относятся и вечные фьючерсы, а также инструменты на индекс РТС.
Напомним, что сама механика торгов долларом в последнее время претерпела изменения. После того как в июне 2024 года Мосбиржа попала под санкции США, прямые торги долларом были приостановлены. Валюта переместилась на внебиржевой рынок, где сделки заключаются напрямую между участниками. Однако в середине февраля торги по инструменту USDRUB_TOM возобновились, и текущая динамика на бирже в пятницу подтвердила негативный тренд: к 17:40 по московскому времени курс юаня на Мосбирже вырос на 0,6%, достигнув 12,526 рубля, а пара доллар/рубль подорожала на 0,56%, зафиксировавшись на уровне 84,67 рубля.
Что же стоит за этим падением? Аналитики выделяют целый комплекс причин. Наталья Ващелюк, старший аналитик УК «Первая», указывает на фундаментальный фактор — снижение притока экспортной выручки. Изменения на нефтяном рынке всегда догоняют российский бюджет с определенной задержкой. К этому добавляются внутренние драйверы: рост государственных расходов, оживление потребительского спроса и смягчение денежно-кредитных условий. Не стоит забывать и о «психологическом давлении» — геополитическая нестабильность неизменно портит настроение инвесторам.
Андрей Зацепин, главный аналитик «Алор Брокер», дополняет картину дефицитом валюты из-за сокращения нефтяного экспорта. Более того, существует риск «сберегательного поведения» самих экспортеров: ожидая еще более выгодного курса, компании могут придерживать валютную выручку.
Ситуацию осложняют и действия государства. Аналитики компании «Солид» обращают внимание на санкционные риски и усиление давления со стороны бюджетного правила. С 7 августа объемы покупок валюты и золота значительно выросли. В период с 7 августа по 4 сентября Минфин планирует направить на эти цели 136,17 млрд рублей. Ежедневный объем покупок увеличился с 5,4 млрд до 6,5 млрд рублей, что создает дополнительный спрос на иностранную валюту.
Есть ли повод для оптимизма? Некоторые эксперты видят шансы на стабилизацию. Богдан Зварич, управляющий по аналиму рынков в ПСБ, полагает, что в ближайшие недели рубль может попытаться восстановиться. Поддержку ему могут оказать налоговый период и приток валюты от экспортеров, чья выручка растет вслед за ценами на нефть. По его прогнозам, юань может вернуться в диапазон 12–12,5 рублей.
Наталья Ващелюк также менее пессимистична в долгосрочной перспективе: она считает, что в ближайшие два-три месяца потенциал падения рубля будет ограничен. Ожидается, что подготовка к налоговому периоду удержит доллар в коридоре 83–85 рублей, а юань — в пределах 12,3–12,6 рубля.
Тем не менее, статистика напоминает нам об исторической сезонности. Аналитики «РБК Инвестиции» провели любопытный расчет: за последние 28 лет (с 1998 по 2025 год) август демонстрировал укрепление рубля лишь в 20 случаях. Это значит, что текущая ослабевающая тенденция вполне вписывается в исторический сценарий «неблагоприятного августа».
