В середине лета финансовые рынки столкнулись с резким изменением конъюнктуры: в среду, 29 июля, курс доллара на международной площадке Forex и на Московской бирже впервые более чем за три месяца преодолел отметку в 80 рублей. Реакция регулятора последовала незамедлительно: Центральный банк России уже в тот же день установил официальный курс на четверг, 30 июля, на уровне 79,357 рубля, что стало первым повышением с апреля. Давление на национальную валюту продолжилось и в последующие дни: в четверг на рынке Forex доллар удерживался выше 80 рублей, а ЦБ повысил официальный курс на пятницу, 31 июля, до 79,8573 рубля.
Что же стоит за этим ослаблением? Аналитики выделяют комплекс причин: от ценовых качелей на нефтяном рынке до геополитического давления и ожиданий по ставке ФРС США.
Нефтяная «американская горка»
Одним из ключевых факторов, подтачивающих позиции рубля, эксперты называют нестабильность мировых цен на нефть. Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ, отмечает, что в начале июля мы наблюдали резкий взлет котировок — почти на 20%. Однако устойчивого тренда так и не сформировалось. Буквально за неделю цена на нефть марки Brent продемонстрировала драматичный сценарий: сначала взлетела выше 100 долларов за баррель, а затем стремительно обвалилась ниже 85 долларов. Эти колебания напрямую отражают напряженность на Ближнем Востоке, которая сохраняется с конца февраля текущего года.
Казалось бы, высокие цены на сырье должны поддерживать рубль, но реальность оказалась сложнее. Анастасия Степанкой, инвестиционный аналитика «Альфа-Инвестиций», подчеркивает, что после событий 2022 года нефть утратила статус главного драйвера курса. Изменения в структуре внешней торговли, ограничения на движение капитала и санкционное давление сместили фокус на внутренние факторы. Теперь даже при дорогом сырье рубль может слабеть, если спрос на иностранную валюту внутри страны начинает превышать ее предложение.
Налоговый период и ожидания по ФРС
Другой важный аспект — завершение июльского налогового периода. Наталья Ващелюк, старший аналитик УК «Первая», предполагает, что прохождение пика налоговых выплат могло спровоцировать локальное ослабление национальной валюты. Однако не все эксперты согласны с тем, что дело только в налогах.
Наталья Мильчакова из Freedom Global указывает на более глубокую причину: на ослабление рубля повлияли ожидания по ужесточению денежно-кредитной политики в США. Несмотря на то, что в среду, 29 июля, ФРС США сохранила ставку на уровне 3,5–3,75% годовых, рынок живет ожиданиями сентябрьского заседания. Пресс-конференция нового главы ФРС Кевина Уорша не принесла ясности: хотя его кандидатуру рекомендовал Дональд Трамп, Уорш дал понять, что не станет слепо выполнять политическое давление по снижению ставок. В итоге прогнозы американских инвестбанков по росту процентных ставок в сентябре выросли, что подстегнуло укрепление доллара.
Санкционный фактор
Нельзя игнорировать и политическое давление. В Freedom Global связывают динамику рубля с ожиданием новых санкций со стороны Вашингтона. На этой неделе Сенат США одобрил законопроект, который содержит крайне жесткие меры. Речь идет об ограничениях против Владимира Путина и высокопоставленных лиц, а также о введении пошлин до 100% для иностранных компаний и стран, которые продолжают закупать российские энергоносители или поддерживают оборонный комплекс РФ. Как отмечают эксперты, такие пошлины могут существенно ударить по валютной выручке России, так как импортеры будут требовать всё большие дисконты и сокращать объемы закупок.
Прогнозы на август: будет ли шторм?
Август в истории российского финансового рынка традиционно считается месяцем «неудачным» для рубля — с 1998 года этот период чаще всего сопровождался снижением курса. Хотя в прошлом году этот сценарий не оправдался и валюта даже немного укрепилась, опасения остаются.
Михаил Зельцер из «БКС Мир инвестиций» считает, что будущее рубля будет зависеть от трех «китов»: ожиданий по ставке Банка России, лимитов Минфина в рамках бюджетного правила и объема притока валюты от экспортеров. Мнения аналитиков по конкретным цифрам расходятся: Александр Потавин из «Финама» видит диапазон 78–81 рубль за доллар, в то время как в «Альфа-Инвестициях» настроены более пессимистично, прогнозируя уровень 80–82 рубля.
Ситуация осложняется и состоянием индекса доллара (DXY), который измеряет силу американской валюты относительно корзины из шести мировых валют (евро, иены, фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка). Несмотря на кратковременную паузу, DXY восстанавливает позиции. В Freedom Global предупреждают: если Минфин решит нарастить объемы покупки валюты на фоне высоких цен на нефть, давление на рубль в августе может стать еще более ощутимым.
Опубликовано: 30 июля 2026, 16:56 | Время чтения: 3 мин | Теги: доллар, курс, рубль, центральный банк, москва
