Российский фондовый рынок столкнулся с серьезным давлением в четверг, 24 сентября, когда индекс Мосбиржи IMOEX (IMOELS) продемонстрировал резкие колебания, достигая пика в 2334,05 пункта и опускаясь до 2289,96 пункта. Основным триггером для начала распродаж послужил представленный Министерством финансов проект бюджета на период 2027–2029 годов. Документ содержит планы по масштабной налоговой реформе: предполагается увеличение ставки НДФЛ на пассивные доходы с текущих 13–15% до диапазона 13–22%, а также введение 22-процентной ставки НДС для трансграничных операций и новых таможенных сборов на зарубежные посылки, направляемые в Россию.
Особое беспокойство участников рынка вызвали предложения по введению временного налога на сверхприбыль в 2025 году. Согласно инициативе Минфина, для производителей минеральных удобрений и компаний цветной металлургии (за исключением золотодобытчиков) ставка составит 30% от дополнительного дохода. Для сектора добычи золота предусмотрен налог в размере 20%. Подобные меры напрямую затрагивают доходы компаний, полученные за счет роста мировых цен на сырье в рублевом эквиваленте относительно базового уровня 2025 года.
На фоне этих новостей итоговые показатели сессии зафиксировали снижение: индекс РТС (RTSI) потерял 0,6%, опустившись до 857,94 пункта, а индекс IMOEX2 завершил день с падением на 0,76% до 2320,9 пункта. Утренняя сессия пятницы, 25 сентября, также не принесла облегчения: к 08:01 мск индекс IMOEX2 снизился еще на 0,4%, достигнув отметки 2302,1 пункта.
Параллельно с налоговой повесткой внимание инвесторов приковало событие в Нью-Йорке, где спецпредставитель президента России по инвестиционно-экономическому сотрудничеству и глава РФПИ Кирилл Дмитриев провел встречу с посланниками Дональда Трампа — Стивом Уиткоффом и Джаредом Кушнером. Стороны обсуждали перспективы российско-американского взаимодействия и пути мирного урегулирования конфликта на Украине.
Сектор металлургии оказался в эпицентре рыночного спада. Наиболее заметное падение зафиксировано у акций «Норникеля» (−6,15%), «Русала» (−5,21%) и «Эн +» (−4,1%). В сегменте черной металлургии и удобрений также наблюдалась негативная динамика. В золотодобывающей отрасли ситуация была неоднородной: бумаги «Полюса» выросли на 4,23%, тогда как котировки «Селигдара» просели на 1,01%.
Аналитик Freedom Global Владимир Чернов подчеркнул, что налоговые изменения могут существенно ударить по финансовым показателям компаний. По его словам, если раньше рост мировых цен на металлы и удобрения напрямую увеличивал денежный поток, то теперь значительная часть этой прибыли будет направлена в бюджет, что снизит потенциальную дивидендную базу. В связи с этим Freedom Global рассматривает необходимость пересмотра целевых цен по акциям «Полюса», «Селигдара», «Норникеля» и «ФосАгро».
Тем временем руководитель направления информационно-аналитического контента «Альфа-Инвестиций» Василий Карпуни отметил, что капитализация «Норникеля» уже сократилась примерно на 120 млрд рублей, что превышает предварительные оценки ущерба от нового налога.
В то же время инвесторы следят за акциями «Хэдхантера», которые в пятницу торгуются в последний день под выплату дивидендов в размере 200 рублей на акцию (доходность 6,9%). В субботу ожидается дивидендный гэп. По прогнозам «Альфа-Инвестиций», при стабильной рыночной ситуации он может закрыться в течение 1–3 месяцев, однако рост геополитической напряженности способен растянуть этот процесс до полугода.
Среди других важных событий для мониторинга:
— Выплаты на ММЦБ: дивиденды 2,74 рубля на акцию (доходность 2,7%) к 12 октября.
— Экономические данные США: заказы на товары длительного пользования за август (15:30 мск), индекс потребительских настроений от Мичиганского университета (17:00 мск) и данные Baker Hughes по буровым установкам (20:00 мск).
— В Китае наблюдается выходной день, биржи закрыты.
Аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский предполагает, что в ближайшую пятницу индекс Мосбиржи может остаться в коридоре 2250–2350 пунктов, где верхняя граница достижима при позитивном геополитическом сценарии, а консолидация около 2300 пунктов возможна при нейтральном фоне.
