На финансовом рынке наметился отчетливый разворот. После затяжного периода ужесточения политики, 24 июля совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку до 14% годовых. Это стало десятым смягчением денежно-кредитной политики подряд.
Для участников рынка новость стала глотком свежего воздуха. Решение регулятора помогло остановить падение индексов российского облигационного рынка, которое началось еще после июньского заседания. Напомним, тогда ЦБ проявил осторожность, снизив ставку всего на 25 базисных пунктов вместо ожидаемых 50, что спровоцировало волну массовых распродаж.
Ситуация на текущий момент неоднозначная: несмотря на то что доходности облигаций немного просели, реагируя на позитивные новости от ЦБ, они все еще выглядят привлекательнее банковских депозитов на аналогичные сроки. Мы, совместно с ведущими экспертами, провели детальный аудит текущих предложений по вкладам и долговым инструментам, чтобы выявить наиболее выгодные варианты для инвестора.
Битва доходностей: где деньги?
Начнем с классики — банковских вклюдов. Согласно свежим данным Банка России, в третьей декаде июля средняя максимальная ставка по депозитам в десяти крупнейших банках страны показала небольшой рост — на 0,02 п.п., достигнув отметки 12,85% годовых.
Если заглянуть глубже в структуру предложений топ-10 банков на конец июля, картина по срокам выглядит так:
— на три месяца — 13,46% годовых;
— на шесть месяцев — 13,25%;
— на один год — 12,25%.
Важно понимать, что эти цифры рассчитаны для вкладов от 100 тысяч рублей без сложных условий (за исключением требований по наличию новых денег или статуса нового клиента). Все ставки указаны в эффективном размере, подразумевающем капитализацию, но без возможности досрочного снятия или пополнения счета.
Интересно, что после июльского заседания ЦБ доходность депозитов начала подтягиваться вверх. Трехмесячные вклады прибавили 0% ,08 п.п., полугодовые — 0,13 п.п., а годовые инструменты продемонстрировали наиболее заметный рост — сразу на 0,25 п.п. В итоге короткие и средние сроки сейчас держатся выше 13%, а годовые вклады уверенно перешагнули порог в 12%.
Теперь перейдем к облигациям. После июньского шока индекс государственных облигаций RGBI находился в свободном падении. Накануне июльского заседания он составлял 118,33 пункта, а к 20 июля обвалился до годового минимума — 110,39 пункта. Однако решение ЦБ о снижении ставки до 14% и временная пауза в аукционах ОФЗ со стороны Минфина помогли рынку стабилизироваться. К концу июля индекс RGBI восстановился до 115,22 пункта, а его доходность составила 15,26%.
Если рассматривать кривую бескупонной доходности ОФЗ на 31 июля, то короткие бумаги (до одного года) предлагают 13,35–13,63% годовых. С увеличением срока доходность растет: двухлетние бумаги дают 14,58%, а трехлетние — 15,06%. На длинном горизонте (от пяти лет) ставки еще выше — до 15,95%. При этом разброс внутри рынка огромен: от 12,86% по ОФЗ 26207 до внушительных 15,64% по выпуску 26250.
Корпоративный сектор также демонстрирует оптимизм. Индекс RUCBCPNS, который большую часть июля балансировал около 99 пунктов, после июльского заседания вернулся к отметке 100 пунктов, а его доходность достигла 15,85% годовых.
Мнение профессионалов: стратегия выживания и заработка
Сразу оговоримся: данный материал носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Важно понимать, что облигации — это не вклад. Аналитик финансовой группы «Финам» Никита Бороданов напоминает, что в отличие от депозита, защищенного системой страхования, стоимость облигации может колебаться до момента погашения. Тем не менее, если инвестор готов держать бумагу до конца, иерархия надежности выглядит так: ОФЗ, затем облигации крупнейших госкомпаний и, наконец, корпоративные бонды с рейтингом AA–AAA. По его словам, доходность выше 13–14% сейчас доступна повсеместно, но в корпоративном секторе более высокая ставка — это всегда плата за риск.
Владимир Малиновский, главный аналитик «Росгосстрах Жизнь», считает, что банки могут соревноваться с облигациями только на очень коротких отрезках (3–6 месяцев). На длинных дистанциях облигации выловывают. Он рекомендует обратить внимание на флоатеры (облигации с плавающей ставкой), которые дают премию к ключевой ставке в 150–200 б.п. В качестве примеров он называет выпуски ИКС5Фин3P6, МТС 2P-10 и АФБАНК1Р12.
Иван Таскин из «Вектор Капитал» подтверждает: зафиксировать доходность выше 13–14% можно на любой срок. Однако он предостерегает: при крупных суммах (от 10 млн рублей) нужно учитывать ликвидность — некоторые высокорейтинговые бумаги бывает трудно быстро продать без потерь.
Для тех, кто готов к волатильности ради прибыли, портфельный управляющий УК «Первая» Владислав Данилов советует формировать портфель из облигаций «первого эшелона» срочностью 2–4 года, чтобы «запереть» текущие высокие ставки на долгий срок.
Конкретные рекомендации по бумагам звучат так:
— Государственный сектор: Дмитрий Вишневский («Цифра брокер») выделяет ОФЗ серий 26245, 26250 и 26254. Также он отмечает бумаги РЖД (1Р-38R, 1Р-52R) и «Атомэнергопрома» (001Р-05).
— Корпоративный сектор: Александр Головцов (УК ПСБ) предлагает присмотреться к «Газпрому», «Газпром нефти», МТС, «Атомэнергопрому» и «Россетям» со сроком погашения до четырех лет. Ожидаемая доходность здесь колеблется в районе 15–16% годовых.
Топ-10 надежных корпоративных облигаций с доходностью выше депозитов
При составлении этого списка мы опирались на строгие критерии: рейтинг эмитента не ниже «АА» по национальной шкале (от агентств НКР, АКРА, «Эксперт РА» или НРА), дюрация от 182 дней до 3 лет и фиксированный купон. Данные приведены по состоянию на 31 июля.
«Почта России» (выпуск БО-001P-05)
Доходность: 17,32%
Купон: 17,50% (2 раза в год)
Рейтинг: АКРА AA (RU)ПГК (выпуск 0му3P-01)
Доходность: 16,62%
Купон: 15,75% (ежемесячно)
Рейтинг: НКР AA+.ru, «Эксперт РА» ruAААвто Финанс Банк (выпуск БО-001P-19)
Доходность: 16,06%
Купон: 14,2% (ежемесячно)
Рейтинг: АКРА AA (RU)Славнефть (выпуск 001P-02)
Доходность: 15,70%
Купон: 15,5% (4 раза в год)
Рейтинг: АКРА AA (RU), «Эксперт РА» ruAАФПК (выпуск 002Р-01)
Доходность: 15,65%
Купон: 15,40% (ежемесячно)
Рейтинг: АКРА AA+ (RU), НРА AA+|ru|Банк ПСБ (выпуск 004Р-02)
Домуходность: 15,51%
Купон: 14,05% (ежемесячно)
Рейтинг: АКРА AAA (RU)МТС (выпуск 001Р-28)
Доходность: 15,37%
Купон: 13,25% (ежемесячно)
Рейтинг: АКРА AAA (RU), НКР AAA.ruРЖД (выпуск 001P-14R)
Доходность: 15,34%
Купон: 9,10% (2 раза в год)
Рейтинг: АКРА AAA (RU)Атомэнергопром (выпуск 001P-12)
Доходность: 15,30%
Купон: 13,70% (4 раза в год)
Рейтинг: АКРА AAA (RU)ФосАгро (выпуск БО-02-06)
Доходность: 15,16%
Купон: 13,75% (ежемесячно)
Рейтинг: АКРА AAA (RU)
Опубликовано: 1 августа 2026, 06:40 | Время чтения: 4 мин | Теги: банк россии, ключевая ставка, облигации, денежно-кредитная политика, финансовый рынок
