Важно помнить, что данный материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все расчеты и рыночные показатели базируются на ценах, зафиксированных по состоянию на 10 августа 2026 года.
Летний сезон на валютном рынке выдался для российской валюты непростым. С начала лета курс рубля просел более чем на 15%, и это не случайное колебание, а результат целого комплекса факторов. Нестабильность мировых цен на нефть, сокращение объемов продажи валюты крупными экспортерами, а также активные закупки иностранной валюты Минфином в рамках исполнения бюджетного правила — всё это создает серьезное давление на национальную валюту. К этому стоит добавить и неувядающее геополитическое напряжение, а также санкционное давление.
Интересно, что август исторически считается «опасным» месяцем для курса: если взглянуть на статистику с 1998 года, именно в этот период рубль чаще всего демонстрировал снижение к доллару. Однако для определенных сегментов экономики такой сценарий может стать драйвером роста. Аналитики инвестиционной компании «Эйлер» в своем свежем обзоре «Тактический компас — пора экспортера» выделили три компании, которые могут извлечь максимальную выгоду из дальнейшего ослабления рубля.
Первым в списке идет «Русал» (RUAL). Эксперты называют эту компанию наиболее чувствительной к валютным качелям в металлургическом селене. Математика здесь впечатляющая: по прогнозам аналитиков, если рубль потеряет еще 10% своей стоимости, рублевая прибыль компании (EBITDA) может подскочить сразу на 40%. Ситуацию поддерживает и глобальный рынок: в начале августа стоимость алюминия преодолела отметку в $3300 за тонну — такого уровня не наблюдалось с конца июня 2026 года. Причины прозаичны и пугающи одновременно: дефицит предложения и падение объемов производства. Более того, из-за конфликтов на Ближнем Востоке запасы алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) рухнули до минимумов, которые не видели с начала 2000-х. На этом фоне «Эйлер» дает рекомендацию «покупать» с целевой ценой 80 рублей на горизонте 12 месяцев, что предполагает колоссальный потенциал роста в 184%.
Вторым кандидатом на успех выступает «ФосАгро» (PHOR). Хотя эта компания менее подвержена резким изменениям курса, чем металлурги, она всё равно остается в числе бенефициаров слабеющего рубля. По расчетам экспертов, очередные 10% падения национальной валюты способны увеличить EBITDA производителя удобрений на 20–25%. Аналитики смотрят на бумагу оптимистично, устанавливая целевую планку в 8000 рублей (потенциал 40%) и предлагая покупать акции, при этом ожидаемая общая доходность составит 46%, а дивидендная часть — около 6% годовых.
Замыкает тройку лидеров «Норникель» (GMKN). Здесь ситуация напоминает «ФосАгро»: ослабление рубля на 10% может принести компании прирост EBITDA в пределах 20–25%. Но есть и дополнительный козырь — вероятность возврата к выплатам дивидендов. После того как по итогам первого полугодия 2026 года выручка гиганта выросла на 28% (до $8,3 млрд), руководство компании получило весомый повод пересмотреть вопрос о промежуточных выплатах. Хотя свободный денежный поток (FCF) и снизился на 20% до $1,15 млрд, финансовая база остается крепкой.
Стоит напомнить, что с 2023 года «Норникель» придерживался консервативной стратегии, направляя средства на укрепление устойчивости и снижение долгов вместо выплат акционерам. Последний раз компания радовала инвесторов дивидендами в конце 2023 года, когда на одну акцию было начислено 915,33 рубля. Сейчас же аналитики прогнозируют целевую цену в 190 рублей, что дает потенциал роста в 40%, при этом общая доходность может достичь 60%, а дивидендная доходность — 8%.
